Criteo(纳斯达克股票代码：CRTO)周二早些时候发布了2019年第四季度业绩。这家广告重定向技术公司的收入下降幅度适中，客户保留率很高，并且在多产品模式方面继续取得进步。但是，由于Google最近决定在其Chrome浏览器中逐步淘汰第三方Cookie的决定仍然让投资者记忆犹新，因此Criteo给出了令人失望的来年指导。作为回应，已经饱受打击的科技股下跌了近7%。

让我们更深入地了解Criteo的2019，从第四季度财报数据开始：

如果不考虑外币兑换的影响，不包含TAC费用，Criteo的收入将仅下降1%。通过这项措施，该指标远高于10月份提供的指导值，恒定汇率下降5%至3%，至2.55亿美元至2.61亿美元。

调整后的EBITDA增长5%，达到1.09亿美元，也超出了预期的9,900万美元至1.05亿美元之间。扣除股票补偿和收购费用等项目后，调整后的非GAAP净收入增长了23%，达到7000万美元，合每股1.08美元，远高于分析师一致预期的调整后每股收益0.91美元。

在今天早上的新闻稿中，Criteo将其相对出色的表现归功于“各地区的旺季假期”以及与现有客户的业务下降幅度小于预期。Criteo的中端市场新客户也保持了持续增长的势头。

同时，Criteo本季度增加了280个新客户净额-截止本季度末为20,247个，同时所有产品的客户保留率保持在90%左右。大约23%的Criteo实时客户购买了不止一种Criteo产品，高于一年前的13%。

此外，Criteo透露了其最新产品，即核心重新定位产品之外的所有解决方案，TAC以外的收入同比增长了44%，占其总收入的16%。

“我很高兴带领Criteo进入下一程，” Criteo最近任命的首席执行官Megan Clarken说道。“我们拥有令人难以置信的资产和令人信服的机会。我对我们的战略重点充满信心，并决心实现这些目标。”

Criteo预计，到2020年第一季度，不含TAC费用的收入将在2.09亿美元至2.12亿美元之间，同比下降10%至9%-远低于华尔街估计的大约2.4%的下降。换算后的EBITDA应介于5500万美元至5800万美元之间。

在随后的电话会议中，Criteo首席财务官Benoit Fouilland将这一“谨慎”的第一季度前景归咎于与去年同期的艰难对比，因为去年第一季度有大量美国客户流失，“由于某些客户的“预算疲软”，以及美国大型客户业务的疲软”。

更糟糕的是，Criteo预计，到2020年全年，按固定汇率计算，除TAC费用以外的收入将下降约10%(从2019年的9.47亿美元)下降至约8.52亿美元。2020年调整后的EBITDA利润率也应占非TAC收入的30%，较2019年的32%有所下降。在此，大多数分析师再次模拟2020年非TAC收入略有增长，至约9.48亿美元。

在这种情况下，福伊兰(Fouilland)承认，鉴于对来年将出现新的“广告定位限制和更严格地执行隐私法规”的期望，Criteo采取了“对业务的现实看法”。

综上所述，Criteo很有可能能够有效应对这一艰难的行业格局，从而在长期内取得成功。但是很明显，在重新获得持续的盈利增长之前，该公司还有很多工作要做，其股价也受到了实质性的压低。